L’équilibre financier : définitions et notions

L’équilibre financier d’une entreprise est fonction de la cohérence qui existe entre ses emplois et ses ressources. Cette cohérence détermine en effet sa solvabilité et sa liquidité. L’équilibre financier est apprécié traditionnellement par l’étude de la relation entre le Fonds de Roulement (FR), le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et la Trésorerie (T).

1. Définition du Fonds de Roulement et du Besoin en Fonds de Roulement

Le FR est un solde qui traduit la cohérence du financement structurel de l’entreprise. Selon l’approche retenue, il peut être définit de deux manières. Ainsi, on a :

FR Liquidité             =Ressources à plus d’un an – Emplois à plus d’un an

          = (CPr nets + DLMT) -(AI net +Créances à plus d’un an)

                                     = CPe – (AI net +Créances à plus d’un an)

FR Fonctionnel     = Ressources stables  – Emplois stables

                                    = CPr + DF – AI

De façon générale, lorsqu’on parle de FR, et notamment dans l’établissement de la relation de trésorerie, c’est du FR fonctionnel qu’il s’agit.

Dans tous les cas, le FR doit en principe être positif. Lorsqu’il est négatif, cela veut dire que l’entreprise ne finance pas la totalité de ses emplois structurels avec des ressources stables ; ce qui constitue un déséquilibre.

Quant au BFR, il n’a véritablement de sens que dans une optique fonctionnelle. Il représente le besoin de financement généré par le cycle d’exploitation de l’entreprise. Il se calcule ainsi :

BFR          = Emplois cycliques – Ressources cycliques

                   = Stocks +Créances liées à l’activités économique – Dettes liées à l’activité économique

Ce BFR global peut parfois être scindé en deux composantes. Un BFR d’exploitation limité aux seuls éléments strictement liés à l’activité économique de l’entreprise et un BFR hors exploitation regroupant les éléments divers. Dans ce cas, on a :

BFRE        = Stocks +Créances d’exploitation – Dettes d’exploitation

BFRHE    = Créances hors exploitation – Dettes hors exploitation

2. La relation entre Fonds de Roulement, Besoin en Fonds de Roulement et Trésorerie

Il convient d’abord de définir la trésorerie. Elle traduit le solde entre les Actifs de trésorerie et les Passifs de trésorerie. Elle se calcule ainsi qu’il suit :

T            = Actifs de trésorerie -Passif de trésorerie

              = (VMP + Disponibilités) – (Conc. bancaires courants + Banques créditeurs)

La relation fondamentale de trésorerie s’établit de la façon suivante :

FR -BFR = T

Cette relation constitue d’abord une identité comptable qui se déduit de l’égalité entre le passif et l’actif du bilan. Toutefois, elle a une signification financière importante.

Lorsque

FR > BFR, la trésorerie est positive. L’entreprise finance son BFR avec des ressources stables (sous l’hypothèse que FR > 0). C’est plutôt une bonne situation, mais il faut veiller à ce que le niveau de la trésorerie ne soit pas trop élevé.

Lorsque

FR < BFR, la trésorerie est négative. L’intégralité du BFR n’est pas financée par des ressources stables. L’entreprise fait recours à des crédits bancaires à court terme pour financer une partie de son BFR. Cela ne constitue pas une mauvaise situation en soi, à condition que la rotation des créances et dettes d’exploitation permette de faire face aux remboursements des concours bancaires courants.

Enfin, on pourrait dire que l’optimum est une situation où la trésorerie est nulle (FR = BFR). Le financement du BFR est juste couvert par des ressources stables.

Bon Courage :)