Les ratios d’analyse financière

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Les ratios d’analyse financière sont utilisés pour évaluer la rentabilité, la structure financière, la trésorerie et l’activité d’une entreprise.

Ces outils sont notamment utilisés dans la phase d’évaluation menée avant de racheter une entreprise ou pour comparer ses performances avec les autres entreprises du même secteur.

Une fois calculés, les ratios d’analyse financière permettent d’obtenir des informations simples à analyser qui permettront de détecter facilement les points forts et les points faibles de l’entreprise.

Il existe une multitude de ratios d’analyse financière et il convient donc de sélectionner les plus pertinents en fonction de votre entreprise et de votre activité. Le premier travail consiste donc à déterminer quels sont les ratios clés à retenir.

Il existe plusieurs typologies de ratios d’analyse financière :

• ceux qui permettent d’étudier la rentabilité de l’entreprise,
• ceux qui analysent la structure financière de l’entreprise,
• ceux qui sont plutôt axés sur la trésorerie,
• et enfin des ratios liés à l’activité.

1. Ratios d’analyse financière orientés rentabilité

Ces ratios d’analyse financière orientés rentabilité sont d’avantage portés sur des éléments figurant dans le compte de résultat. On retrouve ainsi les ratios suivants :

• les ratios qui servent à mesurer la rentabilité de l’activité, on peut citer :

le calcul par rapport au résultat net : Résultat net / Chiffre d’affaires (CA)

et le calcul par rapport à l’EBE : Excédent brut d’exploitation (EBE) / CA

Conseil : Ces ratios sont très utiles pour se comparer aux concurrents et permettent de s’assurer que l’entreprise maitrise à la fois ses coûts et à la fois ses prix de vente.

• les ratios qui servent à mesurer la rentabilité par rapport aux moyens déployés :

Le principal ratio utilisé est le suivant : Résultat net / Capitaux propres

• les autres ratios liés au compte de résultat :

Il existe un ratio lié au compte de résultat qui est très important, il s’agit du taux de marge de production ou du taux marge commerciale, suivant l’activité de l’entreprise.

Le calcul du taux de marge est le suivant : (Chiffre d’affaires HT - achats et/ou services consommés HT) / Chiffre d’affaires HT

Ce taux mesure le pourcentage de chiffre d’affaires restant après consommation des achats et/ou services directement liés à la réalisation de ce chiffre d’affaires.

2. Ratios d’analyse financière orientés bilan

Ces ratios permettent d’analyser le structure financière de l’entreprise. On retrouve notamment :

• les ratios d’équilibre financier avec le calcul du fonds de roulement net global et du besoin en fonds de roulement

Le fonds de roulement net global (FRNG) est calculé ainsi : capitaux permanents (haut du passif) – actifs immobilisés

Si le FRNG est positif, il s’agit d’un indice positif en matière de solvabilité pour l’entreprise, et inversement si le FRNG est négatif.

Le besoin en fonds de roulement (BFR) est calculé ainsi : actifs circulant – dettes à court terme

Le BFR met en évidence le décalage existant entre les recettes et les dépenses nécessaires à l’activité de l’entreprise. Lorsque le BFR est négatif, l’entreprise doit trouver des solutions pour le financer. Pour plus d’informations : le financement des entreprises.

• les ratios de liquidité, qui mesure la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes à court terme.

Il s’agit essentiellement du ratio suivant : Actifs à court terme / Passif à court terme 

• les ratios d’endettement, qui mesure l’indépendance financière de l’entreprise vis-à-vis des créanciers. Deux ratios sont souvent utilisés pour cet indicateur.

Le premier : Dettes totales / capitaux propres

Le second : Dettes à moyen et long terme / capitaux propres

3. Ratios d’analyse financière orientés trésorerie

On retrouve notamment dans les ratios d’analyse financières orientés trésorerie :

• le délai moyen de règlement fournisseurs en jours

Le calcul est le suivant : (dettes fournisseurs TTC/Total des achats TTC) * 360

Un allongement de ce délai constitue un signe possible de difficulté de trésorerie.

• le délai moyen de règlement clients en jours

Le calcul est le suivant : (créances clients TTC/Total des ventes TTC) * 360

Un allongement de ce délai peut être expliqué par une détèrioration de la solvabilité des clients de l’entreprise ou par l’existence de litiges.

• la trésorerie nette

Le calcul peut s’effectuer de 2 manières : trésorerie à l’actif – trésorerie au passif ou Fonds de roulement – BFR

4. Ratios d’analyse financière liés à l’activité

Pour ce type de ratios, nous dérivons un peu de l’analyse financière mais ces indicateurs méritent une attention particulière.

En fonction de votre secteur d’activité, vous avez quelques ratios qui sont très importants pour piloter votre entreprise. Nous allons prendre l’exemple du ecommerce et l’exemple des sites d’informations rémunéré par des annonceurs publicitaires.

Dans le premier cas, les ratios suivants sont importants : le panier moyen ou le taux de conversion des visiteurs.

Dans le second cas, on utilise plutôt les ratios suivants : le coût par clic (CA/nombre de clics sur les annonces) ou les recettes publicitaires pour 1000 pages vues.

5. Choisir les bons ratios d’analyse financière

Comme nous l’avons précisé en introduction, il existe beaucoup de ratios d’analyse financière et il convient de sélectionner quelques ratios pertinents pour effectuer votre analyse. Toute la difficulté réside donc dans le bonne sélection des ratios.

Voici quelques pistes pour vous aider à choisir les bons ratios d’analyse financière :

• commencez par étudier ce qui se fait dans votre secteur, quels sont les ratios utilisés par mes concurrents ?

Exemple : dans le secteur du ecommerce, on parle beaucoup de panier moyen ou de taux de conversion des visiteurs.

• ensuite, définissez quels sont les points clés de votre activité, qu’est-ce qui est vraiment important ? (la marge brute, l’EBE, le taux de rentabilité, les délais de règlement…).

Exemple : la marge brute est très important dans le négoce et le ratio CA par salarié est très important dans les activités libérales,

• il convient de retenir ensuite des ratios pertinents par rapport au contenu de vos états financiers (bilan comptable, compte de résultat…).

Exemple : inutile de calculer un ratio de délai de règlement fournisseurs si les dettes fournisseurs ne sont pas significatives. Par contre, le ratio de remboursement des dettes à long terme (dettes à long terme/CAF) est intéressant lorsque l’entreprise se finance beaucoup par emprunt.